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晨興本錢劉芹:想讓我投你,先做到這三點(diǎn)

作者: 日期:2022-03-06 人氣:370

 

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文章轉(zhuǎn)載自微信公眾號(hào):混沌研習(xí)社(ID:)

文|劉芹晨興本錢董事總經(jīng)理

先給大家講個(gè)故事。

明朝建國以前,朱元璋召見一位叫朱升的知識(shí)分子,問他在當(dāng)時(shí)形勢(shì)下應(yīng)當(dāng)怎么辦。朱升說:“高筑墻,廣積糧,緩稱王”。朱元璋采納了他的意見,取得了勝利。

你會(huì)發(fā)現(xiàn)這些戰(zhàn)略大師總結(jié)的話都極其簡單,他們都是抓住了素質(zhì)性的東西。這個(gè)素質(zhì)對(duì)應(yīng)的其實(shí)就是企業(yè)的價(jià)值。

來之前,混沌研習(xí)社的曾院長就問我說,晨興做投資跟別人有什么紛歧樣?其實(shí)90%都一樣,但每個(gè)投資機(jī)構(gòu)都有10%的特色,這10%會(huì)對(duì)每一家機(jī)構(gòu)的投資風(fēng)格、投資策略、投資方法帶來非常紛歧樣的影響。

如果必然要找一個(gè)方法論描述,我們其實(shí)比較堅(jiān)定價(jià)值投資的不雅觀點(diǎn)。所以今天跟大家分享一下,價(jià)值投資在顛覆式創(chuàng)新領(lǐng)域是如何運(yùn)用的。

只有當(dāng)環(huán)境變量發(fā)生重大變革的時(shí)候

顛覆式創(chuàng)新的機(jī)會(huì)才會(huì)出現(xiàn)

我認(rèn)為商業(yè)領(lǐng)袖必需要深刻理解,你的環(huán)境在發(fā)生什么樣的變革。

環(huán)境變量是影響物種進(jìn)化的關(guān)鍵性要素,但其實(shí)商業(yè)上面也有環(huán)境變量,而科技是商業(yè)社會(huì)里非常重要的環(huán)境變量。因?yàn)榧夹g(shù)會(huì)完全改變商業(yè)公司所賴以保留的環(huán)境。

柯達(dá)為什么消亡了?

柯達(dá)曾經(jīng)是膠卷行業(yè)發(fā)明者,因?yàn)榘l(fā)明了膠卷,它成為了全世界膠卷行業(yè)的老大。盡管柯達(dá)當(dāng)時(shí)已經(jīng)儲(chǔ)備了非常多的技術(shù),但是因?yàn)樗蟹浅Y嶅X的膠片業(yè)務(wù),始終不肯意把它儲(chǔ)藏的技術(shù),第一個(gè)推向市場(chǎng),所以今天柯達(dá)已經(jīng)消亡了。

佳能就沒有這樣的包袱,因?yàn)樗鲃?dòng)擁抱了環(huán)境變量,也就是數(shù)碼技術(shù),慢慢普及之后,成為了知名品牌。再往后,今天取代佳能的是誰?不是別的一個(gè)數(shù)碼相機(jī),而是蘋果手機(jī)。因?yàn)樘O果手機(jī)把數(shù)碼相機(jī)里很多優(yōu)秀的技術(shù)集成到智能手機(jī),把手機(jī)釀成了一個(gè)大家更容易使用影像的工具平臺(tái)。

這樣一個(gè)案例最能表現(xiàn)科技作為商業(yè)社會(huì)里面很重要的環(huán)境變量,對(duì)一個(gè)行業(yè)所帶來的顛覆式的影響,它有可能成就一個(gè)公司,也有可能讓一個(gè)公司消亡。

商業(yè)進(jìn)化跟自然界進(jìn)化是類似的。有的領(lǐng)域,已經(jīng)有非常牛逼的大企業(yè)占據(jù)市場(chǎng),但為什么有的公司能夠殺得出來?我覺得光靠遺傳是不行的,也就是說如果環(huán)境變量不變不亂,你作為劣勢(shì)物種想要?dú)⒊鰜硎欠浅ky的。

因此只有當(dāng)環(huán)境變量發(fā)生重大變革的時(shí)候,顛覆式創(chuàng)新的機(jī)會(huì)才會(huì)出現(xiàn)。

價(jià)值投資三個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)

價(jià)值、壁壘、復(fù)利效應(yīng)

價(jià)值投資有三個(gè)關(guān)鍵點(diǎn),別離是價(jià)值、競(jìng)爭壁壘和復(fù)利效應(yīng)。

阿里巴巴-捕捉清晰的價(jià)值

我覺得任何一個(gè)商業(yè)成功的公司,它必然需要捕捉和定義出清晰的價(jià)值。

我給大家舉個(gè)例子 ,什么叫價(jià)值 。

互聯(lián)網(wǎng)來了,阿里巴巴提出來“讓天下沒有難做的生意”的標(biāo)語。

你可以用阿里巴巴做什么呢 ?阿里巴巴的產(chǎn)品有淘寶、天貓、支付寶、阿里云等等,它創(chuàng)造的價(jià)值 ,難道是這些產(chǎn)品嗎?都不是的,馬云本身一句話就把它的價(jià)值概括了 ,馬云說阿里巴巴真正的價(jià)值是讓天下沒有難做的生意 。

閉環(huán)化的交易里面最核心的是信息流、物流、現(xiàn)金流,所以他想讓天下沒有難做的生意就要考慮資金怎么流動(dòng)起來。

第一,我必然要把支付做起來,有了支付系統(tǒng),生意就好做了,所以支付寶誕生了。

第二,我把支付做起來以后,,阻礙交易里面最核心的是信用缺失,所以我必然要把信用做起來,因此有了螞蟻金服。怎么做信用?我就要通過交易歷史、交易行為等數(shù)據(jù)來做信用評(píng)分,所以有了芝麻信用。

通過阿里的例子,我想跟大家講,價(jià)值它不是一個(gè)純粹的產(chǎn)品,我們不要把產(chǎn)品和價(jià)值混淆。一個(gè)公司把產(chǎn)品說成價(jià)值是分歧錯(cuò)誤的,價(jià)值是抽象提煉出來,對(duì)用戶一直存在的東西。

小米-構(gòu)建足夠高的壁壘

價(jià)值投資里面 ,巴菲特的老師本杰明·格雷厄姆提出一個(gè)很重要的理論叫安適邊際 ,巴菲特提出來叫護(hù)城河 ,其實(shí)都是指競(jìng)爭壁壘。

舉個(gè)例子。

小米是我投資的,比來我們內(nèi)部交流的時(shí)候,雷軍一直在強(qiáng)調(diào)小米的價(jià)值。

他說:“我最郁悶的一點(diǎn)就是,所有人都跟我講,小米手機(jī)賣得太自制了,我覺得我在這一點(diǎn)上一點(diǎn)都不糾結(jié)。”

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