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價值60億的映客 果真是只現(xiàn)金奶牛

作者: 日期:2022-03-06 人氣:233

 

傳聞已久的宣亞收購映客股權(quán)一事,終于落定。

創(chuàng)業(yè)板上市公司宣亞國際今天頒布頒發(fā),以28. 948 億元人民幣收購宣亞48.2478%的股權(quán),映客最終以60. 59 億元的整體估值登陸國內(nèi)本錢市場。

映客與上市公司宣亞通過合并的方式實現(xiàn)「閃婚」,確實出乎不少人的意料。首先宣亞在上市不久,就看上了映客這塊標(biāo)的,速度之快讓人出乎意料;其次映客擁有極好的現(xiàn)金流與盈利能力,躲過互聯(lián)網(wǎng)巨頭圍追堵截,選擇宣亞國際也同樣讓人出乎意料。

創(chuàng)立不到兩年半,以 60 億人民幣擺布的估值,被宣亞國際收購,映客創(chuàng)造的奇跡,在于出乎意料的盈利能力,也在于本錢化的速度。之前,聚美優(yōu)品花了四年時間IPO,唯品會花了三年半,都已經(jīng)是最快的風(fēng)口速度了。即使互聯(lián)網(wǎng)泡沫最瘋狂的門戶時代,也都是四年擺布的鍍金周期。

對于映客和直播行業(yè)來說,這就更快了。過去十年,中國互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)風(fēng)口不停,從團購到網(wǎng)約車到外賣再到共享單車,貌似目前只有直播行業(yè)誕生了上市公司。窩窩團那不叫上市,更像趕集。

當(dāng)然,直播行業(yè)的玩家已有上市公司,陌陌、YY、9158。YY和 9158 都是走的秀場路線,那是PC時代的饋贈,說不上真正意義上的全民直播。陌陌則是后發(fā)制人,利用已有的特色流量抓住了直播的風(fēng)口。說映客是中國(大陸)最早的直播公司并不為過,至少是之一?,F(xiàn)在想想那只不過是 2015 年上半年發(fā)生的事情,O2O最瘋狂的時候。

但是,人們只看到了映客的兩年半,沒有看到奉佑生的 11 年。從 2004 年加入A8 音樂,直到 2015 年推出映客, 11 年時間奉佑生主要做了兩款產(chǎn)品:開心聽和多米音樂。在這個領(lǐng)域,無論是蝦米音樂、酷我音樂等創(chuàng)業(yè)公司,還是QQ音樂、網(wǎng)易云音樂等富二代,都是奉佑生開脫不了的同路人。風(fēng)口來臨之前,你首先要有一個板凳,很有可能會把它坐穿。

到目前為止,映客選擇和宣亞做結(jié)合,有望塑造起國內(nèi)第一家出身「正宗風(fēng)口」、處于「風(fēng)口浪尖」的A股互聯(lián)網(wǎng)上市公司。樂視上市的時候,根本不是視頻網(wǎng)站的第一陣營,享受的是特殊年代的特殊待遇;狂風(fēng)依然如此,提前拆了VIE結(jié)構(gòu),在最好的年景登陸A股,但它依然不是視頻網(wǎng)站的第一陣營。

去年昆侖萬維出售映客3%的股份,作價2. 1 億人民幣,外界從而第一次知道當(dāng)時映客的估值,從而獲得了「獨角獸」稱號。

而本年 5 月份,花椒和熊貓先后各自完成 10 億人民幣的B輪融資,據(jù)說估值都在 50 億人民幣擺布,這個估值放到去年昆侖萬維出售映客股份的時間段,必定沒有現(xiàn)在高。

去年 11 月,一直播的母公司一下科技完成 5 億美金的融資,其實是對一直播、秒拍、小咖秀等多個產(chǎn)品線的整體估值。顯然,單純評估直播,映客一直都是第一陣營中的排頭兵。

媒體中一直有一個謎:映客到底賺不賺錢?今天也終于揭開了面紗:公告顯示,映客 2016 年的營收為43. 37 億元,凈利潤為4. 8 億元,映客 2017 年第一季度的營收為10. 35 億元,凈利潤為2. 4 億元。與上市公司陌陌的直播收入已經(jīng)很接近。

本年第一季度,陌陌凈利 9000 多萬美元,其中直播業(yè)務(wù)貢獻了80%。去年昆侖萬維出售映客3%股份時,同時也曝光了映客 2015 年的利潤,只有 150 多萬人民幣,但是要知道,映客在 2015 年滿打滿算也只做了半年,移動直播也是在那一年真正開始的。 2016 年,映客第一個完整財年就有近 5 億的利潤,顯然要遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于陌陌上市第一年的財報。

有人說,國內(nèi)A股上市,要求連續(xù)三年盈利,但映客成立不滿三年,所以與宣亞合并。這只看到了問題的一面。映客的變現(xiàn)模式目前來看主要是兩種:打賞和廣告。打賞與主播有關(guān),這是產(chǎn)品運營的問題,而廣告則需要大量客戶的認(rèn)同,在一個酒香也怕巷子深的年代,客戶從哪里來、如何辦事它們,這就是一個專業(yè)性的問題了。宣亞恰恰是這方面的贏家,可以把十年來積累的客戶資源無縫對接給映客,讓雙方的想象空間形成1+ 1 大于 2 的勢能。

過去五年,中國誕生了史上最多的獨角獸公司,每年、每月都有新的獨角獸誕生,它們由以往的to VC模式,,進化成to AT模式,對市場份額的要求越來越高,而對盈利的要求越來越低,造成的結(jié)果就是,遲遲不能盈利,遲遲不能上市。

映客與宣亞的模式,則提供了一種可能:具有無限增長空間的互聯(lián)網(wǎng)公司結(jié)合增長速度相對一般但具備不變盈利能力的傳統(tǒng)行業(yè)的公司,套用當(dāng)下一句流行的話,不就是互聯(lián)網(wǎng)+A股嗎?

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