騰訊：連接一切的“鵝廠”

對(duì)于騰訊來(lái)說(shuō)，其最大的優(yōu)勢(shì)不言而喻，就是擁有QQ和微信兩大王牌。作為目前中國(guó)市場(chǎng)上占有率最高的兩大社交入口，其沉積了巨大的用戶群。而騰訊的投資邏輯，正是為了最大化利用其社交紅利。

無(wú)法擅長(zhǎng)一切，騰訊就采取合作方式來(lái)放大自身價(jià)值，而投資則是其中建立生態(tài)的有效方式之一。在“連接人與人”實(shí)現(xiàn)之后，騰訊借助微信、QQ等連接器深入到互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)之外的其他領(lǐng)域，最終實(shí)現(xiàn)連接一切的目標(biāo)。

騰訊的一切收購(gòu)和擴(kuò)張，實(shí)際上都是圍繞最大化的挖掘其6億多用戶的價(jià)值。游戲平臺(tái)、新聞彈窗早年是作為即時(shí)通訊QQ的補(bǔ)充，最后卻不小心做大了騰訊 的游戲和門戶。于是，互聯(lián)網(wǎng)世界，一切可以賺錢的地方都出現(xiàn)了騰訊的身影。騰訊在PC、手機(jī)憑借QQ、微信雙雙壟斷，并持續(xù)價(jià)值最大化，市值越來(lái)越驚人。 社交本身并不賺錢，賺錢的是游戲，是電商，是消費(fèi)生活。

騰訊這種以長(zhǎng)補(bǔ)短的布局思路，在其對(duì)其他領(lǐng)域的投資中也均有體現(xiàn)。如2022年，騰訊4.48億美元投資搜狗，投資的同時(shí)，騰訊將旗下搜索業(yè)務(wù)搜搜與搜狗合并，由搜狗填補(bǔ)騰訊搜索的這塊版圖。

阿里：“土豪”的無(wú)邊界商業(yè)帝國(guó)

在互聯(lián)網(wǎng)的Table巨頭中，阿里似乎更像一家投資企業(yè)，10年來(lái)阿里在各個(gè)領(lǐng)域全面開(kāi)花、大肆收購(gòu)，讓人有些摸不著頭腦。從去年年初開(kāi)始，更是幾 乎每月都會(huì)有阿里的重磅投資新聞?wù)紦?jù)各大財(cái)經(jīng)頭條。不完全統(tǒng)計(jì)，2022年至今，阿里先后進(jìn)行了超過(guò)57起的投資、一半以上的投資都超上億元人民幣，粗略 計(jì)算投資金額超過(guò)180億美元。

馬云的投資動(dòng)作，像是吃了炫邁口香糖一樣——根本停不下來(lái)。而且每次都是大手筆，將土豪的氣質(zhì)吐露無(wú)疑。有人直呼“馬云瘋了”，也有人認(rèn)為“有錢人就是這么任性”。其實(shí)，阿里的每一步投資都透露這位商界拿破侖的野心：正在悄然打造他的無(wú)邊界商業(yè)帝國(guó)。

“阿里巴巴將打造一個(gè)全新的生態(tài)體系，建立移動(dòng)互聯(lián)的‘無(wú)邊界生活圈’，實(shí)現(xiàn)‘淘寶就是生活’的愿景?！?阿里投資部負(fù)責(zé)人張鴻平如是說(shuō)。從電子商務(wù)出發(fā)，向內(nèi)深化、向外拓展;不斷布點(diǎn)、織網(wǎng)，阿里正構(gòu)建著一個(gè)龐大且具備相互協(xié)作前景的商業(yè)大版圖。

回顧阿里十年投資路，其在演進(jìn)路徑上，首先以電商平臺(tái)為開(kāi)端，通過(guò)其最初的核心的商業(yè)模式B2BC，即通過(guò)撬動(dòng)B端來(lái)激活C端，積累起用戶規(guī)模和交易流量。然后基于電商交易環(huán)節(jié)打開(kāi)金融與支付缺口，基于電商配送環(huán)節(jié)布局線下物流行業(yè)，并進(jìn)一步深化布局。接著，阿里再進(jìn)一步利用海量交易信息扎根到更加基礎(chǔ)層的大數(shù)據(jù)和云計(jì)算技術(shù)環(huán)節(jié)，構(gòu)建更具普遍意義的底層應(yīng)用技術(shù)系統(tǒng)。

此外，阿里在旅游、汽車交通、房產(chǎn)酒店、教育、醫(yī)療健康等多個(gè)方向也有眾多投資，其投資觸角已遍布國(guó)內(nèi)國(guó)外各個(gè)領(lǐng)域。馬云一直強(qiáng)調(diào)，他們做的不是生 意，而是生態(tài);他們建設(shè)的不是公司，而是社會(huì)化組織。阿里商業(yè)帝國(guó)的體量之大而全，投資金額之多，在顯示出一種不缺錢的態(tài)度的同時(shí)，也不禁讓人驚嘆馬云的 商業(yè)運(yùn)作能力之強(qiáng)。對(duì)于阿里帝國(guó)未來(lái)的發(fā)展，想象空間十足。

多年來(lái)，百度的核心業(yè)務(wù)一直是搜索以及衍生的偏廣告媒體屬性的所有營(yíng)銷推廣業(yè)務(wù)，而“中間頁(yè)”其實(shí)就是和百度的這種自身業(yè)務(wù)有較高協(xié)同性的信息媒介 業(yè)務(wù)。李彥宏于2022年提出“中間頁(yè)”概念，指介于搜索引擎和用戶之間的一類網(wǎng)站，從百度這一搜索引擎入口低價(jià)買入用戶點(diǎn)擊流量，通過(guò)為用戶或廣告主提 供某種增值服務(wù)，從而實(shí)現(xiàn)流量?jī)r(jià)值的提升和最終變現(xiàn)，使得互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)模式完成閉環(huán)。

“中間頁(yè)”是搜索的無(wú)限延伸，是更廣義的搜索，百度所謂的“搜索”是一種解決方案。通過(guò)搜索滿足用戶需求，實(shí)現(xiàn)“搜索即答案”的效果。所以，百度做的是關(guān)于解決方案的事情，涵蓋互聯(lián)網(wǎng)生活的各個(gè)方面，這些是通過(guò)“中間頁(yè)”實(shí)現(xiàn)的。

在確定了中間頁(yè)戰(zhàn)略之后，這幾年百度積極的以自建、合作、投資、收購(gòu)等多種方式向旅行、電商、視頻、招聘、教育、生活、房產(chǎn)、家居、手機(jī)等各細(xì)分市場(chǎng)的布局，通過(guò)努力，如今百度已經(jīng)穩(wěn)住各細(xì)分搜索市場(chǎng)。

阿里與騰訊在社交和電商市場(chǎng)相互廝殺時(shí)，很多人無(wú)法理解百度為什么如此淡定。答案顯然在于，百度非常清楚的知道他該做什么，先把自身的主營(yíng)業(yè)務(wù)做到 極致，讓阿里和騰訊無(wú)法插手才是最重要的。但相較于騰訊和阿里的市值暴增，百度表現(xiàn)還是溫和了許多。在市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變的今天，這樣穩(wěn)健的發(fā)展思路，對(duì)于未 來(lái)，會(huì)使百度獨(dú)取勝利，還是被逐漸淘汰出局，如今依舊很難說(shuō)清。

小米：多把抓手，打造閉環(huán)“蘋果夢(mèng)”

作為中國(guó)最成功的天使投資人之一，雷軍在對(duì)外談及自己的投資策略時(shí)，一直宣稱自己投資只投人，投熟人、投兄弟、投感情。雷軍投資方向偏多元化，從電 商到房地產(chǎn)，從互聯(lián)網(wǎng)社區(qū)到健康醫(yī)療，多方跨界。乍看雷軍五花八門的投資名單，的確讓人感到霧里看花，但在這一點(diǎn)上，雷軍和馬云似乎有些相似——形散神 聚。

相較于追求投資的廣度和體量而言，雷軍實(shí)則是在圍繞自家手機(jī)，暗自構(gòu)造封閉的生態(tài)系統(tǒng)。創(chuàng)辦小米的雷軍慣以精力充沛的追夢(mèng)人造型亮相，眾多的投資，也實(shí)則是正在打造他的封閉“蘋果夢(mèng)”。

要屢清雷軍的投資思路，得以他的多把抓手、兩個(gè)核心、三條投資主線為切入點(diǎn)。和BAT巨頭不同的是，雷軍并不是以小米這一家單一的公司在投資， 除了小米科技旗下的天津金星、天津順米、小米投資外，還有雷軍旗下的北京瓦力、順為資本均在“網(wǎng)羅”各路企。雷軍以這些為其投資抓手，形成了一個(gè)派系，我 們稱之為雷軍系或小米系。

小米布局智能硬件的邏輯是，投資智能硬件公司，使其進(jìn)入小米生態(tài)體系，最大限度地利用小米的資源。一條是縱向主線，是其在智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈上，垂直布局了硬件設(shè)計(jì)、軟件開(kāi)發(fā)、電商運(yùn)營(yíng)以及客戶服務(wù)等鏈條。即“硬件-軟件-應(yīng)用服務(wù)”的鐵人三項(xiàng)策略。

在硬件上，小米收購(gòu)1more、wiwide等硬件公司;順為資本投資兩家最為知名的小米生態(tài)鏈公司加一電子和江蘇紫米，它們分別因生產(chǎn)銷售小米耳 機(jī)和小米移動(dòng)電源，而在短時(shí)間內(nèi)聞名天下，銷售額達(dá)到10億級(jí)別。在軟件上，收購(gòu)多看，補(bǔ)全其在辦公軟件、個(gè)人云、游戲、在線閱讀等各個(gè)領(lǐng)域的短板。在應(yīng) 用上，推出米聊，整合金山一些列服務(wù)，包括WPS、金山云、西山居游戲。在MIUI體系內(nèi)最大實(shí)現(xiàn)軟件、硬件、服務(wù)的全部盈利。

另一條主線是在橫向領(lǐng)域，推出手機(jī)后，又涉足了其他硬件領(lǐng)域，努力搭建系統(tǒng)端的橫向平臺(tái)，提供了互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用服務(wù)，也涉足周邊實(shí)體商品的售賣。先后推 出小米盒子、小米電視、小米路由器、音響、耳機(jī)、隨身WiFi等一些列硬件。同時(shí)，將這些硬件智能化，整合在MIUI大體系下。通過(guò)小米手機(jī)，將家庭中的 硬件設(shè)備連接在一起，打造一個(gè)圍繞著小米手機(jī)、電視和智能路由器三類核心硬件的周邊硬件生態(tài)鏈，所有的這些智能產(chǎn)品，都是與小米手機(jī)相連，數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)共享。

小米正在積極推動(dòng)其智能硬件生態(tài)鏈計(jì)劃，希望將小米模式復(fù)制到100 家頂尖企業(yè)。小米的很多明星產(chǎn)品都來(lái)自其投資的生態(tài)鏈上的企業(yè)。如小米手環(huán)、移動(dòng)電源、空氣凈化器、活塞耳機(jī)、攝像頭、智能血壓儀等，分別來(lái)自華米、紫米、智米、加一、小蟻，以及九安醫(yī)療等企業(yè)。

第三條主線，是圍繞小米所有智能硬件的內(nèi)容布局。對(duì)于小米電視、盒子、手機(jī)、平板來(lái)說(shuō)，內(nèi)容是其生態(tài)鏈上的重要部分，也是其短板。小米很早就開(kāi)始謀 劃對(duì)于內(nèi)容的布局，2014 年在該領(lǐng)域的投資尤其密集。視頻是雷軍內(nèi)容投資的一個(gè)重要方面，包括愛(ài)奇藝、優(yōu)酷土豆、迅雷、界面網(wǎng)絡(luò)等。2022年11月，小米科技和順為資本一共出資 18億元人民幣投資了視頻網(wǎng)站愛(ài)奇藝，成為其第二大股東，并派一名董事加入愛(ài)奇藝董事會(huì)。此外，2014 年2 月，小米全資控股瓦力網(wǎng)絡(luò)，組建小米互娛，將米聊、游戲、視頻等多個(gè)業(yè)務(wù)進(jìn)行整合。瓦力網(wǎng)絡(luò)還參與認(rèn)購(gòu)華策影視的定增股份，布局影視文化產(chǎn)業(yè)。

縱向軟硬服務(wù)一體，構(gòu)建了一個(gè)封閉的體系，橫向跨越一切可以聯(lián)網(wǎng)的智能設(shè)備，每一個(gè)關(guān)口都具備十足的盈利能力，小米正在打造中國(guó)的“蘋果”模式，利 用開(kāi)放的安卓體系做著封閉的“蘋果夢(mèng)”。雷軍正逐漸利用小米這一枚心愛(ài)的棋子，下就成一盤精妙的棋局;而小米的定義，從一個(gè)賣手機(jī)的公司，變成了一種生 態(tài)。

奇虎360：屢被橫刀奪愛(ài)的投資

在BAT和雷軍高歌猛進(jìn)動(dòng)不動(dòng)十幾億美元的投資面前，周鴻祎和360似乎就是一“窮屌”。360的投資風(fēng)格以“摳門”為主，每次投資和并購(gòu)的金額基 本不會(huì)超過(guò)4000萬(wàn)美金。和其他幾位巨頭的投資造成這種體量差距，一方面，是因?yàn)橹茗櫟t自認(rèn)“財(cái)力不夠”，另一方面，其實(shí)也和360樹(shù)敵太多，而朋友太 少不無(wú)關(guān)系。

2022年公司上市后，360一度成了百億美金巨頭。自身的強(qiáng)大、發(fā)展速度過(guò)快帶來(lái)了和其他互聯(lián)網(wǎng)巨頭業(yè)務(wù)上和投資上的沖突同時(shí)，受有“紅衣大炮”之稱的周鴻祎自身個(gè)性的一些影響，導(dǎo)致了如今“帥到?jīng)]朋友”的局面。

業(yè)界將360形象的叫做“抬價(jià)俠”，甚至有這樣一種說(shuō)法：360投資部最大的價(jià)值就是推高創(chuàng)業(yè)公司估值——凡是360談過(guò)的企業(yè)，都可能輕易被騰訊、百度或是小米用更高價(jià)格搶走。最著名的故事，就是360在91助手、搜狗這兩起數(shù)十億美金級(jí)別的并購(gòu)中被“橫刀奪愛(ài)”。

2022年360推出搜索，與百度產(chǎn)生了直接的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，兩者都將目光瞄準(zhǔn)了當(dāng)年移動(dòng)分發(fā)領(lǐng)域的王者91。早在2022年，360就提出與91無(wú)線 合作，可惜的是，2022年7月百度以19億美元的總價(jià)將91收購(gòu)。這使得當(dāng)時(shí)360在移動(dòng)分發(fā)領(lǐng)域第一的位置還未坐熱就瞬間喪失，而更為可怕的后果是， 隨之其整個(gè)移動(dòng)戰(zhàn)略全部被打亂。

最戲劇的是在錯(cuò)失搜狗這次的戰(zhàn)役中，周鴻祎和張朝陽(yáng)之間連意向書都有了，卻還是落得了最終告吹的下場(chǎng)。就在360慘失91的2022年7月，就有傳 聞360要通過(guò)收購(gòu)搜狗，將市場(chǎng)份額擴(kuò)張到搜索市場(chǎng)的三分之一，從而與百度死磕。讓“我伙呆”的是，最后這筆買賣卻被騰訊搶走。受此影響， 360股價(jià)一度大跌超11%。這次的痛失無(wú)疑為360股價(jià)在2022年一跌再跌埋下了伏筆。

這就是360如今的尷尬“囧境”，在投資市場(chǎng)上，360看中的對(duì)象，要么其他BAT巨頭已搶先下手，要么自身競(jìng)價(jià)比不上。還有一種情況是，對(duì)象壓根不敢賣。因?yàn)橐坏┍?60收購(gòu)，就意味著和騰訊百度小米為敵。相比其他巨頭，360目前的投資局面相對(duì)被動(dòng)。

雖然360參與了一些投資并購(gòu)，有助于幫助補(bǔ)強(qiáng)其在應(yīng)用分發(fā)上的優(yōu)勢(shì)。但相比BAT的大手筆，360的投資顯得寥寥無(wú)幾，更多是早期的，規(guī)模有限，其中還有不少是老周的個(gè)人天使投資。

同時(shí)，360投資一直走“低調(diào)詭秘”路線，很多項(xiàng)目投資后仍保密至極，當(dāng)然，這也是因?yàn)?60強(qiáng)敵環(huán)伺，不防不行。